久々のブチギレ投げ。
自分の投資能力的に短期売買や投機的な買いというのが苦手ということもあり、比較的長めの投資スパンを前提にストーリーを考えて投資をしている。
そのため、一定期間投資の値動きが悪くても、投資ストーリーさえ崩れていなければ多少下落してパフォーマンス悪くてもそれを許容しながら上昇するのを待つスタイルであったりする。
少なくとも投資先が苦境に対して真面目に対応する意志があるのであれば、その努力を見守る形で投資ポジションを維持を継続する。
しかし、逆をいえば自分の考えた投資ストーリーから外れていき、さらに投資対象が状況に対して不誠実な動きしかしなくなり、最終的に怒りを感じた時にキレる形でポジションをぶん投げたりする。
詰め将棋的に考えていき、これは詰んでいると思った時にぶん投げるスタイルだと考えてもらえればいいだろう。
そうした中で、全体のポジションの中ではそこまで大きい比率ではないものの、インド株の投資を2023年から続けていたが、ここにきて自分の考えた投資ストーリーの成就が難しいことに加えて、ここもとのインドの金融政策の不誠実さにキレてしまい、まだ利益があるうちにぶん投げようと決意するにいたった。
【SENSEXのチャート】
まずインド株については新興国の中でも製造業サプライチェーン移転での成長ストーリーを前提に高いPERが正当化されてきていたが、これが中々進まないことに加えて、直近のイラン情勢のせいもあり、皆それどころではなくなりつつある状態になっている。
特に新興国ではこれまでずっと資源国系が過小評価されてきたということもあり、資源高になりつつある中でインドについては他の新興国より立ち位置が不利な雰囲気が目立つようになってきて、はたして高いPERが正当化できるのか疑問が高まりつつあった。
そうした中でインドという国において不誠実なのは、インドの国債金利がインド中銀の買いオペによって人為的に低い水準に抑制されていることにあり、しかもそれをイラン情勢で原油価格が高騰しても続けていることにある。
インド中銀は2024年後半ぐらいから市場流動性がタイトであることを理由に度々国債をセカンダリーで中銀が買いオペをしてきた。
しかも短い国債だけでなく、10年ゾーンの国債買い入れも積極的にするなど、その動きは日銀とやや似ている部分がある。
しかし、これによってインドの国債金利については人為的に本来あるべき水準から低い水準に抑制されてきたわけであるが、それでも株価がなかなか上昇しないということにややいらだちを個人的にはおぼえていた。
そこに今回原油価格の高騰がぶつかってきた。
周りの新興国を見ると、為替については介入している国もあるが、国債金利を買いオペで抑えようという国はインドを除いてほぼなかった。
一方でインドはすかさず1兆ルピーの買いオペを実施し国債金利の上昇抑制に動いた。
しかし、これによって他の新興国と比べてその金利の低さが目立つようになってきた。
メキシコ・ブラジルより明らかに低いだけでなく、ハンガリーよりも金利が低い状況になっているわけで、他の新興国が国債金利が軒並み数十bps単位で馬鹿売られする中で、インドの国債金利はほぼイラン情勢前の水準に留まっている。
しかし、インドについては人為的に国債金利を低く抑えているせいもあって、そのひずみが為替に波及してしまっており、インドルピーの為替は新興国の中でもダントツに動きが悪い状態になっている。
はたして、この歪なひずみをどれだけ市場が許容しつづけるかが疑問に思えてきたし、さらにこのひずみが解消される時は株式市場が無傷というのはどう考えても難しい様に感じた。
このように、国債買いオペによる歪みが強制解消を受けた時に株に対して現状以上に厳しい悪影響を与える可能性を考慮すると、ただでさえ高いインド株のPERをどうしても許容できなくなったし、その事情を無視して国債買いオペを継続するインド中銀に対して怒りを感じ、今回インド株ポジションをぶん投げるに至った。
このブチギレ損切りでカテゴリ丸ごとぶん投げたのは、過去には2021年7月の香港株・ARKKなどグロース株でもやったことがあり、久々であったがそれぐらい今回インド株については失望させられたということである。
そして、このインド株をぶん投げて得られた資金は丸ごとにそれにあてつけるかのように米国株エネルギーセクターETFへの資金投入に使うことにした。
【XLEのチャート】
米国エネルギー株については既にそこそこ高くなっているものの、まだ過去からの推移を考えれば上昇幅は大したことがないことに加えて、バークシャーハサウェイが未だにオキシデンタルペトロリアムへの投資コミットを続けていることを考慮すれば、まだ十分エントリー余地があるだろと思い、さらに言えばインド株のこのマイナスひずみの分は結局エネルギー株に吸われていると思ったので、丸ごとインド株資金を米国エネルギー株に振り向けることとした。
下記過去記事の考え方で直近のエネルギー株動向見ると、ようやく永い眠りから覚めようとしているように思えており、逆に言えばこれはインド株にとっては明らかなマイナスということで、思い切ったポジション入れ替えとなったわけである。
【過去参考記事】
原油・ガス価格の先行きを予想するために注目すべきエネルギー需給サイクルとは？
日々金融市場で思ったことや金融データをつぶやいている村越誠のツイッターはこちらのリンクをクリック
自分の投資能力的に短期売買や投機的な買いというのが苦手ということもあり、比較的長めの投資スパンを前提にストーリーを考えて投資をしている。
そのため、一定期間投資の値動きが悪くても、投資ストーリーさえ崩れていなければ多少下落してパフォーマンス悪くてもそれを許容しながら上昇するのを待つスタイルであったりする。
少なくとも投資先が苦境に対して真面目に対応する意志があるのであれば、その努力を見守る形で投資ポジションを維持を継続する。
しかし、逆をいえば自分の考えた投資ストーリーから外れていき、さらに投資対象が状況に対して不誠実な動きしかしなくなり、最終的に怒りを感じた時にキレる形でポジションをぶん投げたりする。
詰め将棋的に考えていき、これは詰んでいると思った時にぶん投げるスタイルだと考えてもらえればいいだろう。
そうした中で、全体のポジションの中ではそこまで大きい比率ではないものの、インド株の投資を2023年から続けていたが、ここにきて自分の考えた投資ストーリーの成就が難しいことに加えて、ここもとのインドの金融政策の不誠実さにキレてしまい、まだ利益があるうちにぶん投げようと決意するにいたった。
【SENSEXのチャート】
まずインド株については新興国の中でも製造業サプライチェーン移転での成長ストーリーを前提に高いPERが正当化されてきていたが、これが中々進まないことに加えて、直近のイラン情勢のせいもあり、皆それどころではなくなりつつある状態になっている。
特に新興国ではこれまでずっと資源国系が過小評価されてきたということもあり、資源高になりつつある中でインドについては他の新興国より立ち位置が不利な雰囲気が目立つようになってきて、はたして高いPERが正当化できるのか疑問が高まりつつあった。
そうした中でインドという国において不誠実なのは、インドの国債金利がインド中銀の買いオペによって人為的に低い水準に抑制されていることにあり、しかもそれをイラン情勢で原油価格が高騰しても続けていることにある。
インド中銀は2024年後半ぐらいから市場流動性がタイトであることを理由に度々国債をセカンダリーで中銀が買いオペをしてきた。
しかも短い国債だけでなく、10年ゾーンの国債買い入れも積極的にするなど、その動きは日銀とやや似ている部分がある。
しかし、これによってインドの国債金利については人為的に本来あるべき水準から低い水準に抑制されてきたわけであるが、それでも株価がなかなか上昇しないということにややいらだちを個人的にはおぼえていた。
そこに今回原油価格の高騰がぶつかってきた。
周りの新興国を見ると、為替については介入している国もあるが、国債金利を買いオペで抑えようという国はインドを除いてほぼなかった。
一方でインドはすかさず1兆ルピーの買いオペを実施し国債金利の上昇抑制に動いた。
しかし、これによって他の新興国と比べてその金利の低さが目立つようになってきた。
メキシコ・ブラジルより明らかに低いだけでなく、ハンガリーよりも金利が低い状況になっているわけで、他の新興国が国債金利が軒並み数十bps単位で馬鹿売られする中で、インドの国債金利はほぼイラン情勢前の水準に留まっている。
しかし、インドについては人為的に国債金利を低く抑えているせいもあって、そのひずみが為替に波及してしまっており、インドルピーの為替は新興国の中でもダントツに動きが悪い状態になっている。
はたして、この歪なひずみをどれだけ市場が許容しつづけるかが疑問に思えてきたし、さらにこのひずみが解消される時は株式市場が無傷というのはどう考えても難しい様に感じた。
このように、国債買いオペによる歪みが強制解消を受けた時に株に対して現状以上に厳しい悪影響を与える可能性を考慮すると、ただでさえ高いインド株のPERをどうしても許容できなくなったし、その事情を無視して国債買いオペを継続するインド中銀に対して怒りを感じ、今回インド株ポジションをぶん投げるに至った。
このブチギレ損切りでカテゴリ丸ごとぶん投げたのは、過去には2021年7月の香港株・ARKKなどグロース株でもやったことがあり、久々であったがそれぐらい今回インド株については失望させられたということである。
そして、このインド株をぶん投げて得られた資金は丸ごとにそれにあてつけるかのように米国株エネルギーセクターETFへの資金投入に使うことにした。
【XLEのチャート】
米国エネルギー株については既にそこそこ高くなっているものの、まだ過去からの推移を考えれば上昇幅は大したことがないことに加えて、バークシャーハサウェイが未だにオキシデンタルペトロリアムへの投資コミットを続けていることを考慮すれば、まだ十分エントリー余地があるだろと思い、さらに言えばインド株のこのマイナスひずみの分は結局エネルギー株に吸われていると思ったので、丸ごとインド株資金を米国エネルギー株に振り向けることとした。
下記過去記事の考え方で直近のエネルギー株動向見ると、ようやく永い眠りから覚めようとしているように思えており、逆に言えばこれはインド株にとっては明らかなマイナスということで、思い切ったポジション入れ替えとなったわけである。
【過去参考記事】
原油・ガス価格の先行きを予想するために注目すべきエネルギー需給サイクルとは？
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