中国不動産開発会社の資金繰り難が拡大、融創中国が支援要請

ドミノ始まってるよね、これ。

先週金曜日らへんにはどうやら噂はあったようなのだが、月曜日の中国市場始まった直後ぐらいにサナック（融創）というエバーグランデほどではないにしろ大型不動産デベロッパーが浙江省に支援要請をしていて、実はデフォルト一歩手前であることを白状する展開となった。
これを受けて株価もエバーグランデの後追いみたいなどひどいチャートになっている。

＜サナックの株価チャート＞
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サナックもエバーグランデほどは大きくはないものの、中国の民間不動産デベロッパーの中では上場もしていてやや規模が大きい会社であり、ドル債もまあまあの規模出している。

直近決算のBSを見てみよう。

＜資産サイド＞
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＜負債サイド＞
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上記のように直近半年の決算だけ見ると手元キャッシュは減っておらずどうにかこうにか踏ん張っていたものの、この決算期以降でエバーグランデに端を発した銀行の貸し渋り・理財商品の需要消滅・ドル債ニーズの蒸発が重なって借り換えができず、物件売却による現金創出しか手がなくなってしまった。
そうした中で引き続き中国政府の不動産規制策で物件が売れず、次々と来る工事関連取引先への支払いと短期借入金の返済でこちらもギブアップ寸前になっているということだろう。
しかもこのサナックという会社はムーディーズやS&Pの格付けはBBとエバーグランデのようにB格といった一発食らったらゲームオーバーみたいな会社ではなく、比較的ジャンククラスの中でもそうそうすぐには潰れんだろと思われていた先である。
しかも会社コメントで流動性がひっ迫しているということで、ここまでＰＢＯＣが供給してきた流動性はほとんどこうした民間不動産デベロッパーには届いていなかったことも判明してしまった。

こうなると、もはやこれは短期的な流動性を供給していたところでどうこうできるわけではなく、中国政府が態度を改めない限りはどこまでも悪化するとしか言いようがないだろう。


しかもまあ御多分にもれずこうした低格付け不動産会社はみんなファイナンスの一部は理財商品で行っているわけで、こちらも投資者（しかもまた従業員）が資金返還の抗議でもを行っているという噂が出ている（まだ真偽は未確定なので、要調査）。
ちなみにこのサナックの件はまだニュースフローの量を見る限りは御多分に漏れず欧米投資家は気づいていないと思われる。

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