トルコ市場トリプル安、中銀総裁更迭で－債券保証コストも上昇
ほんと懲りないな。
トルコリラが急落したということで何事と思ってヘッドラインを確認すると、去年11月に就任した中銀総裁をトルコ政府が更迭したというニュースが流れてきて、あーいつものエルドアンムーヴかましているなあと思った。
＜トルコリラ円のチャート＞
現在新興国はもう一旦の天井は迎えているとは思っているが、米債金利上昇でややアンワインド気味での推移となっており、ただでさえコロナウィルス不況で経済が落ち込み、先進国と比べると財政支出が乏しくて経済の落ち込みが厳しく、金融政策についてはかなり注意深く市場の反応を見ながら動かしていく必要性がある時期である。
新興国においても先行き金融政策の方向性については相当程度透明度を高めて予期しやすいようにしておかなければいけない。
特に経常収支が赤字の国は最新の注意を払って金融政策を決めなければいけない時期である。
＜過去参考記事＞
新興国経済を見る上で重要な「国際収支の天井」という概念
それなのにこの段階で全く予期しないタイミングで中銀総裁を更迭するといった暴挙に出るのは数ある新興国の中でもなかなかない動きである。
ここ7年ぐらいトルコはずっとこんな状態で、どうしてもエルドアン大統領が利下げをして経済を活性化させたいと思っており、一方で外貨バランスなどを考えて現実的に利下げが厳しいどころか一定程度利上げも行わなければならないと実行した中銀総裁の対立が激しくなり、エルドアン大統領の鶴の一声で中銀総裁交代させた挙句、通貨・債券・株価がトリプル安になるというのが繰り返されている。
トルコの最大の問題点は金利水準にあるわけではなく、国の人口構成が若年層に偏りすぎていて、一方で産業が乏しいという組み合わせによって輸出が足りず輸入が多いという万年経常赤字になりやすい体質にある。
しかし、ここ10年の中東情勢の混乱ぶりを見ると地政学的に産業誘致がしづらく、その上エルドアン大統領のきまぐれで地政学のリスクレベルも変わる上に緊急逮捕リスクなどもあり、いずれにしろ産業誘致がしづらい国となっている。
そういうもろもろの事情を考えるとまあ少なくともエルドアン政権の間はこのような茶番相場変動はこれからもまだまだ起こり得るだろうというのは簡単に想像できる話で、トルコ関連資産への投資にやる気がわくかどうかと言われると、まあ全くないですわなという結論一択になる。
２０ギガ１９９１円（税抜１８１０円）【ＬＩＢＭＯ】
ほんと懲りないな。
トルコリラが急落したということで何事と思ってヘッドラインを確認すると、去年11月に就任した中銀総裁をトルコ政府が更迭したというニュースが流れてきて、あーいつものエルドアンムーヴかましているなあと思った。
＜トルコリラ円のチャート＞
現在新興国はもう一旦の天井は迎えているとは思っているが、米債金利上昇でややアンワインド気味での推移となっており、ただでさえコロナウィルス不況で経済が落ち込み、先進国と比べると財政支出が乏しくて経済の落ち込みが厳しく、金融政策についてはかなり注意深く市場の反応を見ながら動かしていく必要性がある時期である。
新興国においても先行き金融政策の方向性については相当程度透明度を高めて予期しやすいようにしておかなければいけない。
特に経常収支が赤字の国は最新の注意を払って金融政策を決めなければいけない時期である。
＜過去参考記事＞
新興国経済を見る上で重要な「国際収支の天井」という概念
それなのにこの段階で全く予期しないタイミングで中銀総裁を更迭するといった暴挙に出るのは数ある新興国の中でもなかなかない動きである。
ここ7年ぐらいトルコはずっとこんな状態で、どうしてもエルドアン大統領が利下げをして経済を活性化させたいと思っており、一方で外貨バランスなどを考えて現実的に利下げが厳しいどころか一定程度利上げも行わなければならないと実行した中銀総裁の対立が激しくなり、エルドアン大統領の鶴の一声で中銀総裁交代させた挙句、通貨・債券・株価がトリプル安になるというのが繰り返されている。
トルコの最大の問題点は金利水準にあるわけではなく、国の人口構成が若年層に偏りすぎていて、一方で産業が乏しいという組み合わせによって輸出が足りず輸入が多いという万年経常赤字になりやすい体質にある。
しかし、ここ10年の中東情勢の混乱ぶりを見ると地政学的に産業誘致がしづらく、その上エルドアン大統領のきまぐれで地政学のリスクレベルも変わる上に緊急逮捕リスクなどもあり、いずれにしろ産業誘致がしづらい国となっている。
そういうもろもろの事情を考えるとまあ少なくともエルドアン政権の間はこのような茶番相場変動はこれからもまだまだ起こり得るだろうというのは簡単に想像できる話で、トルコ関連資産への投資にやる気がわくかどうかと言われると、まあ全くないですわなという結論一択になる。
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